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スイス中銀ショックで国内個人投資家にも損害を与えた「値飛び」とは?

 スイス中銀の対ユーロ無制限介入解除の声明がでてから2週間あまりの時が経過しましたが、国内でもやはりこの件でFXにより損失を被った個人投資家が登場し始めています。しかしその損失の出し方が実は驚くべきものに起因していることが判明してきているのです。それが『値飛び』という現象によるものなのです。

値飛びって文字通り値が飛ぶこと…

 まあ文字を見ていただければ値飛びといえば値が飛ぶことぐらいはどなたでも理解できるものと思いますが、それがFXの取引と何の関係があるのかすぐに想像できる方は非常にすくないと思います。実は、スイスフランの暴騰が起きた時に国内の店頭FX業者でのユーロスイスフランの通貨ペア取引にこの値飛びが発生し、個人投資家が多額の追証を求められることとなったのです。今回は具体的にこの状況をご説明したいと思います。

カバー先のインターバンクからの価格提示が大きく飛ぶのが値飛びの最大の原因

 通常通貨ペアの売買価格というのは売りと買いのスプレッドが大きく離れるという、いわゆるワイドスプレッドの状態が経済指標の発表や突然の市場の変化などにより現れることは誰もが経験するものですが、今回のスイスフランの暴騰ではFX業者が提示する価格が大きく跳んでしまい、あらかじめ設定しておいた逆指値や強制ロスカットのポイントを素通りして、はじめて提示された価格が大幅に下回るところに値がついてロスカットとなったケースが続出してしまったのです。

 上の図をご覧いただくとわかりますが、通常通貨ペアの価格は急激に下落をしても図の左の青い矢印のように常にその数字が表示されて下げていることになります。したがって損切りのための逆指値や業者が設定している強制ロスカットのラインは通常ならば必ず通過することになりますから少なくともこのどちらかが機能すれば、国内のFX相対取引でも証拠金を超える損失がでるということが考えられないはずです。

 ところが今回のケースでは業者が提示した価格はこの図の右の赤いラインのようになり、まず、ユーロスイスフラン買いのための指値は通常どおりつくことになり、その直後の比較的指値に近い価格での逆指値(たとえば30PIPS程度下)については一応機能したようなのですが、それを超えたところにおいた指値は値飛びの発生で完全に飛び越えてしまい、さらに業者自身が設定している強制ロスカットで本来損切りすべきポイントも素通りしてしまっているのです。

 結果としてこの図のように1.01が下落後はじめてこの取引で提示された価格であるためこのポイントが損切りラインとなってしまい、多くの個人投資家が証拠金不足に陥り追証を求められる結果となってしまったのです。

 おそらく逆指値で万が一の暴騰の場合にスイスフランを買おうとして逆指値をおいていたトレーダーの場合も1.2に近いところはついても少し離れたところにおいたものはつかなかった問題も起きているはずです。しかしこの場合は完全に逆指値を突き抜けていますから、業者は逆になんとしても支払をせざるを得なくなっているはずです。

価格を提示しないのはFX業者自身の問題

 確かにカバー先のインターバングがプライスを出してこなくなったことが、こうした値飛びの大きな理由ですが、NDD方式で全てをカバー先に委ねる方法をちらずにDD方式で社内にディーリングデスクがある会社ならばまったく価格を出せずに190PIPS下ではじめて価格を提示したといわれても全く納得の行く話しではありません。こうしたことから払う払わないの問題が生じることとなっているのです。

 国内ではこうしたケースが裁判になったこともあるようで、一部ではFX業者が敗訴した事例もでているようです。確かに故意なのかまったくのコントロールできない事態なのかはかなり微妙なものであることは間違いありません。しかし多くの個人投資家は追証を入金して事なきを得ることとなっているようで、かなりこたえているトレーダーが多いのが実情のようです。

具体的な対策はあるのか?

 こうしたことに巻き込まれないためには一体どうしたらいいのでしょうか?

 一つは指値にかなり近いところに損切りの逆指値をおくことが考えられます。今回のケースでも価格が暴騰した走り始めにはプライスがでていたことがわかっています。しかし、そんな稚拙なことで対策になるのかと言われれば確かにかなり心もとない方法となることは事実です。指値も逆指値も切れるかもしれない命綱であることは相当しっかり認識しておく必要がありますし、危ない通貨ペアは取引しないという基本的な対策しかないのが現状です

 しかしこうした値飛びという驚愕の状況が起こることはこれまで殆ど知られてこなかったことですから、とにかくその事実だけでも正確に理解しておいていただきたいと思います。(執筆者:坂本 博)

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再び崩落したドル円… でもこんな時こそ儲けどころ

 先日お伝えした通り早くもスイスショックが和らぎ、1/19から20にかけては売り方のストップロスを巻き込んで大幅に上昇した日本株とドル円でしたが、1/21では一転して何も無かったかのように先日の上昇分を吐き出す格好となってしまいました。118円もあっという間に割り込み、現在は117.85前後で推移しています。

 日銀が政策会合にて現状維持を決定し、追加緩和への期待が剥落したことが下落の理由と言われてはいるものの、朝から豪ドルに代表されるように、ドルストレート系の通貨がドルに対して大幅に上昇していることをみれば、為替市場全体でドル売りが優勢になったゆえの下落とみるのが妥当でしょう。

 とはいえ、日欧とアメリカの違いを考えてみれば、ドル売りが続くとはとても考えにくいのも確か。あくまでもこの動きは一時的なものに終わると予想できます。

 ところで、このような激しい下落と上昇を繰り返す乱高下相場では、参加者も地固めをしにくく、あっという間に抵抗ラインとされる線が突破されることもしばしば。ですが、こういう時こそ相場で儲けるチャンスです。

 人気の商品を買うために列に並ぶ時のことを想像してみて下さい。あなたが列に並んだ最後の一人のままで終わることはまずありませんね。あなたが列に並んだように、次から次へと続々と購入希望者の列が形成されていくはずです。

 現在の相場にも同じことが言えます。激しい乱高下相場では、まずあなたが天井や底を掴むことはありません。モメンタムが一方向に強い時は、安心してその流れに乗りましょう。ネタが無い時に闇雲にエントリーするよりも、よほど大きなリターンを簡単に得られるはずですよ。もちろん、利確もお早めに。(執筆者:大島 正宏)

原油価格暴落とスイス中銀フラッシュクラッシュで事態激変

原油価格暴落とスイス中銀フラッシュクラッシュで事態激変~1月22日ECB理事会後もしくはギリシャ総選挙後のユーロ急激な買戻しに注意

 1月に入ってからとにかく金融市場はマイナスの要素だけが噴出するようになっており、市場の状況を見極めるのが極めて難しくなっています。そんな中でも気にしておかなくてはならないのがヘッジファンドを中心とする投機筋のこの間の投資失敗に伴う損失補てんのための金融商品の換金売りの動きです。本来ECB理事会自体での動きが注目されてきたのがこれまでの市場状況ですが、昨今の状況を反映してこうした損の穴埋めに絡む投機筋の予想外の動きに十分な注意が必要になっているのです。

為替市場で膨大なポジションが維持されているドル円ロングとユーロドルショートは要注意

 SNBの1月15日の声明の裏事情として、いよいよECBが1月22日に量的金融緩和に踏み切る可能性がかなり高まってきていることがあげられますが、現状ではヘッジファンドの原油価格暴落に伴う損失とスイス中銀関連での損失の補填のためにこうした為替ポジションの売却が利用されるのではないかとの憶測が急激に強まっています。

 ただ、ECBの発表は22日、ギリシャの投票が25日ですから、この二つが終わるまで巻き戻しがくるタイミングはお預けとなりそうで、19日からの週でもっとも先行するリスクが高く、注意が必要となっているのがドル円ロングのまき戻しと考えられます。

ヘッジファンドの換金売りはレベル感無視で一気に全額決済が基本

 昨年から今年にかけては商品先物系のヘッジファンドの解散が多く見られ、投資商品の換金が相次いでいることが市場にも既に影響を与えていますが、今回のスイス中銀ショックはそれをはるかに越えるレベルであるため、商品系ファンドのみならず広範な投機筋が損失を抱えることとなっています。それだけに現状でたっぷり利益の乗っているポジションから売却をかけていくことはほぼ間違いない状況といえるのです。

 したがって22日のECB理事会前に換金売りのターゲットとなりやすいのはやはりドル円ということになるでしょう。ちなみにCFTCが16日に発表した1月13日時点の建玉報告では、CMEの通貨先物市場で投機筋の円のドル円のロングは売りと買いの差し引きで9万4625枚の売り越し・つまりドルロングとなっており542枚増加しています。

 もちろん1月15日直後に売られている分もあるはずですが、秋口の1ドル105円程度から買いにしていてお10円以上の利がのっているのは間違いなく、売りの対象となる可能性は考慮しておくことが必要となります。

今回のスイス中銀関連での損害は2001年9・11を上回る?

 現状では、損害金額の総額は推定するすべもありませんが、投機筋がかなりやられていることは間違いなく、損失が確定次第、資産売却が加速する可能性がでてきています。1月後半はこうしたイレギュラーな取引の流れにくれぐれも注意をすることが重要です。とくにロンドン市場の動きは細心の注意を払うことをお勧めします。(執筆者:坂本 博)

スイス中銀の動きから推測されるECB国債買入れQE22日実施の信憑性

 スイス中銀の突然の対ユーロ無制限介入宣言の余波は続いていますが、注目はなぜ昨日のタイミングでこれを声明として発表したかです。これは1月22日のECB理事会で正式に国債の買取によるQEの実施が発表さてユーロが下落する前に行っておいたほうがいいというスイス中銀の発想が働いたことはほぼ間違いがありません。

1月22日のECB理事会での金融緩和はほぼ決定的との憶測が高まる

 ということで市場ではユーロ売りが加速する可能性がでており、昨日のスイスフランショックも相まって対ドルで1.1方向に大きく動くことになることも想定しておく必要がありそうです。とくにBuy the rumor and Sell the factのことわざどおりにいけば22日の前に急下落する可能性がたかまっています

 大手の外資系ヘッジファンドは昨年末から1.1のオプションを大量に購入してすでに仕込み済みとの話もありますので、今回のスイスフラン関連での損失の穴埋めにこれを使う可能性もでてきています。

損失補てんに使われる?ドル円と日経平均

 昨日のEURCHFの下落は結果としてポジションを保有していた投機筋も売るに売れずにまだ保有して途方にくれている状態が続いているため16日以降も引き続き敗戦処理のための穴埋めが続くものと思われます。

 その中でも昨年から結構利が乗ってきたドル円と日経平均が売られて利益捻出される可能性が高まっています。安値では買いの絶好のタイミングにも見えますが、なんせ売りの動機は損失補てんですから通常のロジックでは理解できない動きが多数現れそうです。

 ポジションをお持ちになろうとする方は十分な注意が必要となることを今一度確認していただきたいと思います。

デフォルトではないので巻き返しにも要注意

 今回の件はあくまで金融市場での一小国の中央銀行の為替政策の変更に過ぎませんので、一定の期間を経て大きな巻き返しがおきることも考えられます。これはデフォルトのような事態ではなく単に介入やめたという話だけですきあら、そのあたりも誤解のないように理解しておく必要がありそうですね。(執筆者:坂本 博)

スイス中銀の対ユーロフラン上限いきなり廃止で市場は焼け野原

 晴天の霹靂といいますが、昨日夕刻のスイス中銀のいきなりのフラン上限廃止でFX市場はとにかくプロもアマチュアも死亡者多数、一晩明けても一面の焼け野原が続いています。

 すでに内容はご存知の方がほとんどであろうと思いますが、2011年からスイス中銀が自国通貨を防衛するために行ってきた対ユーロでの1.2ラインでの無制限介入を持続不能として廃止する発表をしたことから、為替市場は大混乱でスイスフランは瞬間的に実に4000PIPSも下落する始末でこの損失の穴埋めのために周辺通貨の売買が活発になったことからまたぞろ主要通貨が巻き込まれる大惨事となっているのです。

 恐らく16日以降もこの余波が続き、損失穴埋めのために周辺通貨が売られる可能性もでてきていますので十分な注意が必要となります。

シストレの自動売買はドローダウン拡大予防のため一旦停止がお勧め

 とにかく通常のボラティリティを超える状況ですから、シストレは即時一旦中止がお勧めです。時間足で売買シグナルベースで取引を進めるやり方は浦島太郎状態できわめて危険です。

ストップロスは浅めに、たくさんポジションを持たないのが原則

 こういう荒れた相場では無理をしてやる必要もありませんが、ドル円などでは115円台に突っ込んでいますので絶好の買い場にもなっています。したがってどうしてもポジションを持つ場合には浅いストップロスと限られたポジションで行うことが重要です。

関連市場での投売りにも注意

 今回の惨事でかなりのヘッジファンドが痛んでいるのは間違いありません。したがって損失補てん等で追加のリバランスが出てくる可能性は大きいと考えられます。ロンドン市場以降の動きには注意が必要です。(執筆者:坂本 博)